江陵| 凤冈| 亳州| 江夏| 济南| 昭平| 仁寿| 上杭| 循化| 镇赉| 巴东| 郑州| 千阳| 珠海| 泽普| 商水| 遵义市| 大冶| 延吉| 两当| 宁强| 江安| 石首| 八公山| 宁晋| 同安| 利辛| 墨江| 白沙| 洞头| 定结| 许昌| 达坂城| 寿光| 株洲县| 汾阳| 富阳| 酉阳| 连南| 翼城| 黎平| 信丰| 淅川| 眉山| 雄县| 西安| 儋州| 平利| 夷陵| 垦利| 文登| 永寿| 高州| 泰来| 会同| 乌审旗| 阿瓦提| 红原| 美溪| 台南县| 江孜| 建阳| 上饶县| 沙圪堵| 扬中| 泾县| 永善| 铜陵市| 塔什库尔干| 尉氏| 来安| 江口| 镇安| 芜湖县| 阿拉善左旗| 进贤| 小河| 奉化| 乡城| 积石山| 辽源| 临县| 芒康| 台安| 晋江| 红河| 丹寨| 锡林浩特| 七台河| 泸溪| 南澳| 威远| 元江| 芜湖市| 互助| 宜春| 平阳| 浮梁| 克拉玛依| 汝阳| 西安| 长泰| 石龙| 札达| 牙克石| 榆树| 平利| 徐闻| 杭锦旗| 亳州| 鄂托克旗| 东丽| 伊宁县| 邓州| 昌吉| 铜陵市| 郾城| 通海| 彭州| 金州| 永新| 定州| 元谋| 新郑| 新绛| 绥棱| 江门| 内乡| 大通| 石屏| 长白| 杞县| 措美| 东兴| 泌阳| 泰宁| 梅里斯| 抚松| 巧家| 平果| 井冈山| 贡嘎| 松江| 八一镇| 武清| 宿豫| 福州| 怀仁| 古浪| 莱芜| 独山| 逊克| 红河| 南召| 珠穆朗玛峰| 曹县| 防城区| 嵊泗| 新郑| 乐清| 肃北| 贵南| 嘉禾| 息烽| 晋城| 桦南| 竹山| 同仁| 名山| 武胜| 容城| 波密| 蓟县| 深泽| 神木| 西昌| 治多| 原平| 长子| 晋宁| 仁寿| 连云区| 霞浦| 宝应| 拉萨| 平罗| 绥中| 下陆| 红古| 富裕| 罗源| 宁南| 凌源| 元坝| 海安| 循化| 南和| 南城| 蒲县| 淇县| 洛川| 若羌| 黄埔| 忠县| 大厂| 武夷山| 博湖| 普陀| 宜君| 拜泉| 浏阳| 静海| 甘德| 开阳| 宣威| 岳阳市| 大田| 公主岭| 枝江| 上饶县| 启东| 浑源| 崇义| 沙雅| 加格达奇| 荣成| 葫芦岛| 建水| 庐山| 桐梓| 沅江| 光山| 九江县| 青铜峡| 阜平| 太康| 井陉矿| 射阳| 涿鹿| 南安| 秀山| 阜新蒙古族自治县| 察哈尔右翼中旗| 零陵| 蕉岭| 香河| 漳县| 桐梓| 贡嘎| 望江| 博兴| 邗江| 乐平| 永宁| 芜湖市| 富县| 永靖| 金山| 安徽| 襄汾| 额济纳旗| 台南市| 代县| 龙门| 牛宝宝电影网

溢多利2018年第一季度净利预增0%至10%

2018-10-18 16:29 来源:浙江在线

  溢多利2018年第一季度净利预增0%至10%

  邮箱大全游戏、动漫、影视,甚至是.....甚至是科技产业都有份(再讲下去就要爆雷了)......一种剧情走向大家都心理有数,但是梗让人惊喜连连的节奏。他从事明史和明末清初中西文化交流史研究多年,先后出版《孙承宗传》、《早期西方传教士与北京》、《中西方文化交流的历史见证:北京的天主教堂》、《明代宫廷里的外国人》和《徐光启与利玛窦》等作品。

安琪、李轻松、冯宴、从容等女诗人则将舒婷、陆忆敏、林白、翟永明等前辈诗人开创的女性主义传统引向生活化、哲理化、综合化等多个向度,类似于《像杜拉斯一样生活》《最后的青苹果》《收藏》这样的诗歌,无疑是当代女性主义诗歌的新收获:决绝的更决绝,丰富的更丰富。因此,京东此种借助外力的打法,能够实现的可能性很小。

  对于爆料中所指的该名怀孕3次的女粉丝,亡灵说,他已与该名李姓女粉签订了抚养费协议,约定好给予费用帮助孩子成长,我希望大家别再将此事牵扯进来,并不是因为我想逃避,而是希望能留给母女一个安静的环境生活,而我也会落实我的承诺,以最大的能力来弥补我犯下的错。他生前曾在圣路易斯大学执教,于1961年被任命为乔治敦大学校长助理。

  在加拿大,华为雇佣了400多名研究人员和工程师。更核心的依然是销售硬件。

其结果,或将形成一个圈子,圈内的都是正品,圈外的则为山寨品。

  现在,微信正式开放了小程序游戏类目的测试,开发者可开发、调试小游戏,同时对小游戏开放微信社交关系链、虚拟支付能力。

  这些诗人除了在语言的先锋性上取得了共同的成就,还在现实、思想、心灵、灵性等各个题材方面,展开了多向度的探索。这些诗人,有些参与了当代诗歌的演进与转折,比如韩东、杨黎、沈浩波、臧棣等;有的正在建构当下诗歌的格局,比如李少君、潘洗尘、张维、谭克修、安琪、周瑟瑟、侯马等;有的则坚守一隅,在古典主义、现代主义、自然主义等多个维度掘进,如宴榕、泉子、蒋立波、高春林、江雪、孙慧峰、魔头贝贝、黄沙子、苏野、曾纪虎、太阿等。

  所以你会对《头号玩家》产生更多共鸣,只要你曾经玩过游戏。

  其中,直播、影视和网红、明星等资源,属于距离硬件销售比较偏远的内容创意领域,至多只能算是为京东推销硬件的电竞比赛以及相关游戏产品提供输出辅助。你可能因为这款游戏获得工作,成为社会核心,你也可能因为这款游戏丧命。

  《现代的历程》引用了狄更斯的感慨,正是反映同样的情绪。

  秒速赛车二〇〇〇年出版的小说《安尼尔的鬼魂》获加拿大吉勒奖、加拿大总督文学奖、法国美第奇奖、《爱尔兰时报》国际小说奖。

  我持续精进自己的课业,朝自己未来人生的目标努力,就跟我在进行直播和之前《光环》比赛一样。《守望先锋》(Overwatch)上海龙之队攻击手亡灵(Undead)(本名方超)遭到正宫女友爆料,直指他是劈腿惯犯,还喜爱染指女粉丝、无套闯红灯等;随后又有女粉丝声泪俱下指控,已经为了亡灵堕胎2次,没想到又再度怀孕,眼见堕胎一途已不可行,亡灵还直接给了5万元人民币(约新台币23万)封口费,希望能把事情压下去。

  秒速赛车 邮箱大全 秒速赛车

  溢多利2018年第一季度净利预增0%至10%

 
责编:

首页 >> 正文

投资是思想者的探索历程
读诺顿·雷默和杰西·唐宁《投资:一部历史》
2018-10-18 作者: 潘启雯 来源: 经济参考报

??? 纵观人类数千年发展史,呈现的往往是一个文明进步的进程,当人们更多地关注财富传奇故事时,经常在浮躁的喧嚷中忽略了故事背后的思想发展脉络。美国普特南投资管理公司首席投资官诺顿·雷默和哈佛大学经济学和数学专业青年学者杰西·唐宁合著的《投资:一部历史》,追溯人类四千多年的投资历史,重点讲述过去200年至300年全球投资领域的巨大变化,探寻人类发展的核心推动力,提醒人们投资归根到底是思想者的活动和探索历程。

  直至16世纪,投资都是“权力精英”阶层的特权。虽然那时的投资还处于最初阶段,但人们仍能瞥见美索不达米亚、埃及、希腊、罗马和亚洲古代文明的金融成熟度。在早期的美索不达米亚,寺院是经济活动中心,一切活动均围绕寺院维护与教化民众。古时候的中国极大地推动了对佛教寺院的贷款。另外,古代社会对高利率极度敏感,留下很多记录高利贷不道德的资料和禁止高利贷的法律法规。

  现代文明之前,人们已创造出复杂的组织结构以提高效率,如美第奇银行的分散管理模式。日本人则在堂岛大米交易所创建了商品和期货市场,用票据交易替代了笨重的实物交易。

  尽管投资和商业确实成为推动历史进步的引擎,但早前,大部分个人并不能直接从这些活动中受益。股份制公司的建立、工业革命和公共市场的出现,才催生出一批能取得盈余的中产阶级,并为他们提供了投资积累财富的途径。由此,投资从一种完全造福于“权力精英”阶层的行为演变为囊括并符合商人、企业主、实业家和生意人等中产阶级利益的活动。至此,投资和财富积累在历史上第一次走到“非权力精英”阶层的个体身边,并慢慢步入“投资民主化”时代。

  雷默和唐宁的观察颇为理性:投资向普罗大众的渗透并不代表每个人的投资渠道或收益分享是平等的。但从更长的历史维度看,“投资民主化”确是投资历史上的一大变革。

  普罗大众的投资地位升迁还带来另一项前所未有的发展,即退休及其养老金概念的出现。通过纵横对比研究,雷默和唐宁认为,退休的概念及相关融资手段的发展是反映数个世纪以来“投资民主化”进程最显著的表现。退休融资作为主要投资目标的理念对社会产生了深远影响,这些概念和工具持续发展演变至今。

  投资及对企业估值不仅是科学,大多时候更像是艺术。然而,投资学在20世纪迅速发展,专业投资者逐渐掌握了相关的投资工具。雷默和唐宁化繁为简,打了一个比喻:投资学的工具箱就如同“三个抽屉”:“第一个抽屉”是资产定价理论(核心估值理论);“第二个抽屉”是投资组合的风险(与估值相关的风险);“第三个抽屉”是对投资经理业绩的测算与评价(专业投资人士正确估值,发现获利机会)。

  虽然在学术层面尚有很多值得研究探讨的内容,但人们永远无法得到“放之四海而皆准”的完美价值论。似乎人们更喜欢从更高的层次而非现实生活层面思考科学的价值,但对投资科学的发展进程回顾让人们发现,市场充满了不可避免的随机游走、偶发事件和反复无常。

  成功的投资者所采取的创造性举措,最终不仅依赖于投资项目本身的渠道和创造性,更依赖于投资管理。20世纪下半叶在全球投资管理史上占有重要地位,因为独立投资经理群体的形成彻底变革了投资管理业,这一群体在企业家精神鞭策下以创造复杂而有创新性的投资产品为目的。

  在雷默和唐宁看来,虽然独立投资管理时代的开始以投资经理个人脱离大型金融机构为标志,今天的独立资产管理业却有个显而易见的赢家(至少在薪酬上),即对冲基金和私募股权的“业界高手”。他们不仅从过去几十年的发展中获益极大,还很可能在未来继续兴旺发达。照两位作者的推测,下一代金融革新将会成为关注的焦点。变化可能发生在利基市场,如算法交易、商品策略或实际资产。变化也可能包括一种整体的方式,如专注捐赠基金的公司或多策略公司。只有时间才能解答未来何种金融革新能够卓有成效。因此,“投资管理的未来发展需涉及投资理论的更广泛应用以及我们与投资专业人士之间关系的改变。未来,成功的投资经理将是那些专注于业绩和提供咨询的人士,而不仅仅是销售产品。成功的投资者将会是这么一批人,他们意识到几乎没有投资经理或任何投资策略能够带来持续的丰厚回报这个基本事实,并因此减少用于获取投资建议的支出或是寻求真正新颖独特的投资途径。投资活动将使多数人从中受益,而不再为少数人所独享。”

  探讨投资发展史,“欺诈、市场操纵和内幕交易的发展史”是绕不开的话题。尽管关于渎职行为的案例获得了过多关注,但实际上这在投资发展史上仅扮演了有限的角色。无疑,当代许多监管框架都是基于应对这些事件建立起来的,因而认识“欺诈、市场操纵和内幕交易”的起源颇为重要。曾被视为那些特权富裕人士所独享的内幕交易,直到近年才被下令禁止。通过分析那些拥有足够权势的人干预市场走向,使其符合自身利益的案例,两位作者展示了政府、监管机构和公众如何逐渐认识并应对这些公平性问题的过程。

  至于当下的问题,两位作者认为:“现行法律法规体系本身的框架并没有缺陷,而是有效执行非常欠缺”,因而继续推动民主化进程,促使监管不断进步,才能给予投资者更多信心,使其可参与到更为民主和公平的市场交易中去。这或许也是在更长远的未来,投资者才不会因为诸如麦道夫、庞兹、斯坦福、博斯基、拉贾拉特南和泰列等人而受到利益损害。

凡标注来源为“经济参考报”或“经济参考网”的所有文字、图片、音视频稿件,及电子杂志等数字媒体产品,版权均属经济参考报社,未经经济参考报社书面授权,不得以任何形式刊载、播放。获取授权
南方基金

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

新劳动者画像 | 世界辣么大,他们这样“挖金矿”!

五一国际劳动节将至,《经济参考报》记者采访了几位不同领域的新劳动者,记录下他们在这轮产业大变革中的身影。

·围城!我国建筑垃圾“年产”超20亿吨

秒速赛车 秒速赛车 邮箱大全 牛宝宝电影网